巴克莱：8月PMI显外需困境需关注出口和就业

与8月份出现季节性适度上升的预期相反，汇丰PMI预览值降至9个月来的新低47.9｡在巴克莱资本看来，政策支持不足和外需的减弱成为两个最大的风险，有可能进一步拖延中国的恢复性增长｡未来需重点关注出口和就业情况｡
 
巴克莱资本指出，新出口订单和产出指数拖累采购经理人指数预览值｡新出口订单降至44.7，为2009年3月以来的最低值；产出指数降至5个月以来的新低47.9｡
 
应当指出的是，汇丰银行PMI更偏向于出口型小型企业｡因此，7月份出口同比增长1%已表明快速下降的外部需求，这也对汇丰银行PMI产出指数产生明显的影响｡
 
“持续下滑的出口订单表明外部阻力可能会进一步加大｡”巴克莱亚洲首席经济学家黄益平称｡
 
此外，工业生产增长进一步放缓的风险在增加，特别是考虑到自6-7月份央行降息以来缺乏更有效的宽松政策｡因此，8月份无论是新出口订单还是新订单缩减速度更快，均表明第四季度将面临更大的外部阻力｡
 
黄益平进一步指出，政策延迟将使下半年恢复性增长面临风险｡在其看来，一方面政府近期不会发布大规模经济刺激方案或大幅度宽松政策；另一方面，第三季度恶化的外部需求和弱于预期的国内复苏需要更多的政策支持或宽松才能实现7.5-8%的增长目标｡
 
巴克莱资本期待，8-9月份更多货币宽松政策——如降息(以降低融资成本)、降低存款准备金率(以降低银行间市场利率)以及更多财政支持，将2012年的增长稳定在7.5-8%｡出口增长和就业情况是近期关键的观察指标，因为政府为应对失业和维护社会稳定可能会出台更多政策｡