欧元区外围企业依旧面临“融资难”困境

在宽松货币政策下，处于欧元区核心国家的企业享受到了创纪录的低利率；与此相对的是，外围企业仍在努力寻找市场融资。

巴克莱对欧洲央行的数据分析表明，继欧洲央行去年6月承诺“不惜一切代价”来拯救欧元区以来，核心国家企业一直是该承诺的主要受益人。

在去年下半年里，总部位于法国、德国、比利时和荷兰的企业以超低成本从市场上净借入了370亿欧元。

但意大利、西班牙、葡萄牙和希腊的企业就没那么幸运。同样是在去年下半年，这四国的企业仅获得了约120亿欧元市场融资。并且，只有像意大利电信（Telecom Italia）和西班牙电信（Telefonica）那样的大型企业才能够进入资本市场。

同时，这些欧元区外围国家的银行贷款净减少了650亿欧元，因受危机冲击的银行业为加强资产负债表而减少了贷款。

尽管核心国家的银行贷款也有所下降，但资本市场融资的增加却使得总体更具平衡。在核心国家，这是一个良性循环：廉价融资使得企业更加强大，而企业变强又使得它们更具投资吸引力。

巴克莱首席国际经济学家Julian Callow说：

德国和法国似乎（从欧洲央行行动）中获益更大。欧洲央行显然已改善了整体局面，但仍有证据表明（欧元区）破碎。

在西班牙，去年下半年银行贷款减少了430亿欧元，而市场净借贷仅有15亿欧元。德国和法国企业的市场借贷分别增加了120亿和130亿欧元，且他们的银行贷款减少额也相对更小。

数据将加剧对欧元区“金融破碎”的担忧。在过去两年里，金融状况的极大差异一直困扰着欧元区。

欧洲央行数据还显示，欧元区各国中小企业的借贷成本也存在差异。其中，德国和法国中型企业的借贷成本约为3.7%，而西班牙和意大利在5.2-5.6%之间。