服装家纺：主题性投资机会带来板块估值修复

　  本周兴业纺织服装行业指数涨跌幅为1.95%，跑赢上证指数3.49%；子板块中，纺织制造和服装家纺的涨跌幅分别为-1.2%、4.15%。

　　消费各子行业，除纺织服装行业外，农林牧渔、家用电器、食品饮料、商业贸易、餐饮旅游各板块的周涨跌幅分别为1.39%、-1.18%、1.96%、-2.44%、-0.59%。

　　个股方面，美邦服饰、金飞达、七匹狼、森马服饰、卡奴迪路居服装家纺板块涨幅榜前5位，涨跌幅分别为25%、15%、8.32%、8.31%、25%；杉杉股份、开开实业、红豆股份、美盛文化、美尔雅居服装家纺板块跌幅榜前5位，涨跌幅分别为-10.34%、-8.9%、-8.24%、-6.15%、-4.19%。

　　目前纺织服装板块整体、纺织制造、服装家纺相对于A股剔除银行后的相对溢价率(静态)分别为1.13、1.98、0.88，较近两年均值分别溢价13%、29%、4%。

　　本周重要公告及行业新闻：

　　服装家纺板块三季报：2013年前三季度，探路者营收8.33亿元(+33%)，净利润1.42亿元(+74%)；美邦营收57.6亿元(-20%)，净利润3.83亿元(-49%)；七匹狼营收23.1亿元(+8%)，净利润3.73亿元(-7.35%)；前三季度百家零售企业服装零售额同比增6.4%。

　　本周观点：

　　近期我们按照两条主线推荐投资标的：1)业绩主线：进入三季报披露期，在服装家纺板块整体业绩继续向下的背景下，个股业绩将进一步分化。推荐三季报可能超预期的标的-探路者、森马服饰；2)主题主线：O2O等主题性投资带来板块估值的修复，预计修复过程将继续。可适当关注相关标的的交易性机会-探路者、美邦服饰。