家纺龙头14年秋冬订货会预期双位增长

   投资要点

   行情回顾:上周指数小幅反弹,沪深300上涨0.31%,创业板上涨1.41%,纺织服装行业全周上涨0.31%,表现与沪深300指数一致,其中纺织制造板块与服装家纺板块全周分别上涨0.13%与0.49%。个股方面,上周纺织服装个股涨跌不一,前期部分涨幅较大的重组及主题概念股上周出现明显的调整,我们重点覆盖的公司中,探路者(300005,买入)跟随创业板继续反弹,业绩增速稳定的个股本周多数取得正收益。

    A股行业与公司重要信息:(1)富安娜(002327,买入):韦银瑞女士、熊伟先生提请辞去其所担任的公司副总经理职务。(2)上海家化(600315,买入):平安信托目前没有任何在一年内减持公司股票进行套现的计划。

    投资策略与建议:

    我们对行业维持前期看法:14年全年行业终端较难出现根本性的变化,行业需求的好转最快要到2015年,14年行业整体缺乏业绩驱动带来的机会,建议自下而上寻找有“业绩增长保障+创新新逻辑”的公司,目前重点看好森马服饰(002563,增持)、探路者(300005,买入)、海澜之家(600398,买入)、鲁泰A(000726,买入)、富安娜(002327,买入)、罗莱家纺(002293,买入)。

    化妆品巨头上海家化尽管受人事风波影响近期股价又出现调整,但我们认为从全年看仍有吸引力。本周罗莱家纺和富安娜2014年秋冬订货会预期良好(我们判断至少双位数以上增长),预期将有望符合我们之前对家纺行业底部探明的判断,我们认为未来国内消费需求若复苏,家纺行业龙头企业仍是盈利弹性更好的投资品种之一。

    风险提示

    行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、棉花直补政策推行后棉价短期的急剧波动风险。