2013年国内体育用品股有望否极泰来解析

　　日前，外资大行高盛发布报告认为，体育用品股有望否极泰来。受此刺激，当天李宁与安踏体育双双逆市大幅反弹，双双跑赢港股大盘和体育用品板块。其中，李宁盘中一度大涨超过10%，收盘报7.01港元，涨幅8.34%;安踏也不甘人后，盘中一度上涨近6%，收盘报11.3港元，升幅4%。

　　中国银盛财富管理首席策略师郭家耀分析称，李宁正从批发模式转型到零售导向模式，上半年已推出多款快速应对市场反应的产品，均受到消费者青睐，相信这有助于提高业绩，因此公司前景较之前更为乐观。

　　对于安踏体育，高盛引述公司管理层的话称，预料2014年上半年的批发订单增长势头良好，因此安踏的盈利风险将会显着下降，相信安踏坚持的“在最重要的价格点提供最佳质量的产品”的策略仍然可令公司经营保持稳健。高盛上调公司2013至2015年的每股盈利预测幅度在41%至75%，以反映安踏在严格的成本控制前提下保持利润的能力。综上，高盛将其投资评级由“沽售”上调至“中性”，并将安踏体育的目标价由4.5港元大幅上调至11.4港元，反映预测该股明年的市盈率16倍及公司持有大量现金对其估值的影响(相当每股估值1.08港元)等因素。高盛同时指出，安踏目前的估值已反映公司基本面有所改善，合乎2007年以来的平均水平。

　　另外，美银美林和瑞信也表示看好安踏体育的前景。美银美林表示，安踏最新签约曾4次入选NBA全明星队和一次入选NBA最佳阵容、现年27岁的NBA波士顿塞尔特人队控球后卫朗度(RajonRondo)成为旗下产品代言人，管理层还计划于今年11月推出朗度产品系列。由于篮球是安踏第二大的产品类别，因此朗度的加盟将有望推动公司篮球产品系列的销售，同时增加店铺客流人次。因此，美银美林上调安踏2014年财务预测4%，目标价由11.5港元上调至13港元，投资评级为“买入”。

　　瑞信则重申给予安踏体育“跑赢大市”的投资评级，同时将目标价由原来11港元调升至12.2港元，相当于预测2014年市盈率16倍，理由是基于管理层审慎管理、公司业务稳固复苏以及品牌价值提升，估计该股估值有望逐步获得市场重估。