美债危机对商品市场影响几何？

　　经济观察网 陈克新/文 近段时期，美国债务危机成为世界关注焦点。美债危机如何化解？前景怎样？势必会对商品市场产生重大影响，需要引起有关部门与投资者高度关注，未雨绸缪，正确应对。

　　笔者认为，美债危机无论以何种方式化解，都将推高大宗商品价格， 进而加大国内物价上涨压力。

　　美债危机无论以何种方式化解，都将推高大宗商品价格

　　长期以来，美国政府一直寅吃卯粮，债台高筑，债务风险不断上升。现在美国政府每支出1美元，就有约40美分来自借贷。美国已经达到14.29万亿美元的法定债务上限，债务占国内生产总值(GDP)比重接近100%。如果不能在近期内提高债务上限，最早在8月2日，美国政府借款权限将全部用完，出现债务违约。这是一种最糟糕局面。受其影响，世界经济势必遭遇重大冲击，如果与欧债危机发酵叠加，其冲击力度有可能超越2008年金融危机。在这种情况下，世界经济陷入衰退，全球大宗商品实体需求大幅萎缩，市场价格短时期内急剧下挫。

　　另一方面，美债违约亦会极大动摇美元地位。各国会纷纷抛售美元资产，将会引发美元汇率，尤其是其实际汇率（兑黄金）一泻千里，进而导致大宗商品价格相应飙升。这种飙升，不仅能够完全对冲掉实体经济需求萎缩的负面影响，而且还有很多“益价”富余。先跌后涨，巨幅震荡，将是美债违约后大宗商品市场行情的基本形态。

　　值得注意的是，当美国经济遭遇债务违约沉重打击之后，资金紧张、失业增加，势必迫使美联储推出第三轮量化宽松政策，对于美元贬值及其大宗商品价格上涨火上浇油。

　　如果美国两党能够就提高债务上限达成一致，避免债务违约，这种局面出现的可能性更大一些。但即便如此，也只是暂时避免了矛盾急剧恶化，问题依然存在，而且因为债务更多也更加严重了。所以，美元还是摆脱不了持续贬值趋势。只不过是由“急风暴雨式”的集中性暴发模式，转为“温水煮青蛙式”的渐进性模式罢了。因为道理很简单，美国的累积债务实在是太多了，不可能通过正常增收节支来偿还，比如大手笔增加税收，削减赤字。美联储实际上只剩下了货币贬值，变相赖账唯一出路。当然，美国政府希望美元贬值在其掌控之中，随时控制其贬值节奏与速度，不希望出现“一泻千里”的崩盘局面。

　　在这种渐进式贬值模式之下，美元指数的名义汇率贬值速度不会太快，预计两年之内，美元指数有可能降到60以下，但是其实际汇率，即商品购买力，尤其是黄金购买能力，则下降更多，并且会加速。比如与黄金的比价，将会达到2000美元/盎司，甚至更高。

　　由此可见，无论美债危机以何种方式解决，美元都将贬值。只要美元还在贬值，大宗商品价格就将一直上涨下去。其中国际市场石油价格会重返100美元/桶价位，甚至达到150美元/桶；铜价格达到或超过1万美元/吨；粮食、油料、铁矿石价格都会创出新高。这个中、长期上涨趋势是难以改变的。