家纺存货逐步消化 下半年明显改善

随着终端存货的逐步消化，家纺行业二季度开始行业环比改善的态势基本确立，预计2012年家纺行业及相关公司经营业绩将呈现逐季度改善的特征，下半年预期将明显好于上半年。据《2012上半年我国纺织行业运行形势分析》报告数据显示，美国2011年纺织品服装全球进口额比上年增长了8.6%，而今年1-4月仅增长了 3.4%。欧盟需求下降明显，1-5月，我国对欧盟出口下降11.2%。国内市场受物价高位、市场信心不足等因素影响，也呈现出增速放缓趋势。与此同时，国内外棉价差仍在持续加大，截至到7月5日，这一价差已约为4500元/吨左右，而这也严重削弱了我国纺织工业的国际竞争力。目前，中国棉纺协会跟踪的棉纺织企业亏损面达到40%，3万锭以下纺纱企业减产、停产面接近50%。而受成本上升影响，纺织企业业绩也受到严重影响，从已发布中报业绩预告的51家纺织类上市公司中，其中预亏和预减的共计22家，占比近四成。其中业绩下降最大是常山股份，下降了318.18%，其解释亏损原因时表示，受国际需求疲软，国内需求不振，国际国内棉花价差加大，要素成本增加等不利因素的共同影响，纺织产品成本增加而售价同比大幅降低，盈利能力下降，使公司主业出现亏损。不过也并不是所有公司都处业绩下降中，从细分子行业看，纺织服装中业绩稳定增长的依然是男装，女装板块，而下滑严重的则主要集中在纺织制造领域。不过，业内人士分析判断认为，随着终端存货的逐步消化，家纺行业二季度开始行业环比改善的态势基本确立，预计2012年家纺行业及相关公司经营业绩将呈现逐季度改善的特征，下半年预期将明显好于上半年。预计家纺行业中长期前景依旧看好，以上市公司为代表的龙头企业经过短期调整，2013年起重新恢复至 30%以上增长速度预期是大概率事件。可关注龙头企业和有技术壁垒的企业以及受益于业绩高增长的富安娜，报喜鸟和奥康国际等个股。